El Banco Central Europeo mantuvo su política sin cambios el jueves (14 de abril), señalando una reducción constante del estímulo en los próximos meses, ya que la inflación sigue siendo incómodamente alta.
El BCE lleva meses tomando medidas cautelosas para reducir el apoyo, pero hasta ahora ha evitado un calendario duro. La decisión del jueves fue en una línea similar, confirmando la dirección del viaje con pocos detalles más allá de los próximos meses.
El BCE dijo que planea reducir las compras de bonos en el marco de su Programa de Compra de Activos (APP) a 30.000 millones de euros en mayo y 20.000 millones de euros en junio, desde el ritmo actual de 40.000 millones de euros, y que las compras terminarán en algún momento del tercer trimestre.
«Los datos recibidos desde su última reunión refuerzan su expectativa de que las compras netas de activos en el marco del APP deberían concluir en el tercer trimestre», dijo el BCE en un comunicado.
El BCE añadió que cualquier cambio en los tipos de interés se produciría «algún tiempo» después de que terminen las compras de bonos, una estipulación que podría significar semanas o meses.
Sin embargo, el BCE mantuvo que el tamaño y la duración de las compras de bonos aún podrían cambiar, y dijo que se reservaba el derecho de modificar cualquiera de sus instrumentos de política.
«El Consejo de Gobierno está dispuesto a ajustar todos sus instrumentos dentro de su mandato, incorporando flexibilidad si se justifica, para garantizar que la inflación se estabilice en su objetivo del 2% a medio plazo», dijo el BCE.
La decisión de seguir retirando los estímulos se produce cuando la inflación alcanzó un récord del 7,5% el mes pasado, muy por encima del objetivo del 2% del BCE. Incluso las expectativas a más largo plazo se han movido ahora de forma decisiva por encima de ese objetivo, lo que aumenta el riesgo de que el alto crecimiento de los precios se estanque.
En cuanto a la evolución de la economía a corto plazo, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, se mostró bastante pesimista.
«Se estima que el crecimiento siguió siendo débil durante el primer trimestre de 2022, debido en gran parte a las restricciones relacionadas con la pandemia. Varios factores apuntan a que el crecimiento será lento también en el próximo periodo», dijo en una rueda de prensa, argumentando que la guerra en Ucrania pesaba sobre la confianza empresarial.
«La guerra ha creado nuevos cuellos de botella, mientras que un nuevo conjunto de medidas pandémicas en Asia está contribuyendo a las dificultades de la cadena de suministro», dijo.
El aumento de los costes de la energía y las continuas dificultades de la cadena de suministro son los factores que más contribuyen al aumento de los precios.
Mientras que algunos economistas sostienen que el BCE debería endurecer la política monetaria para frenar la inflación, otros economistas sostienen que el BCE sólo puede influir en el lado de la demanda, mientras que la mayoría de los problemas de precios se deben a cuestiones del lado de la oferta de la economía.
