El lunes (8 de febrero), la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, reaccionó a las críticas de los políticos conservadores que culpan a la política del BCE de la inflación que actualmente merma el poder adquisitivo de los europeos.
La inflación anual se situó en enero de 2022 en el 5,1%, frente al 5% de diciembre, lo que supera las anteriores previsiones del BCE. El aumento de los precios se debe principalmente a la subida vertiginosa de los precios de la energía y a los cuellos de botella de la cadena de suministro.
En su comparecencia ante la comisión de economía del Parlamento Europeo para el diálogo monetario trimestral entre el BCE y el Parlamento, Lagarde dijo que la inflación había «sorprendido al alza» y que el impacto directo de los precios de la energía «representaba más de la mitad de la inflación general en enero.»
«Los costes de la energía también están haciendo subir los precios en muchos sectores», añadió.
No obstante, Lagarde argumentó que las expectativas de inflación siguen estando en el 2% a medio plazo, lo que es coherente con el objetivo del BCE.
Críticas de la derecha
Varios políticos de centro-derecha criticaron a Lagarde por las altas cifras de inflación.
Markus Ferber, del Partido Popular Europeo, señaló que, a diferencia de hace unos meses, la inflación ya no podía explicarse por anomalías estadísticas.
«¿Por qué no cambia la opinión del BCE si los hechos han cambiado?», preguntó.
El conservador holandés Michiel Hoogeveen, por su parte, achacó la inflación al gasto público y a las políticas del banco central.
«¿Cuánto tiene que subir la inflación hasta que el BCE empiece a subir los tipos de interés?», preguntó.
Lagarde desestimó las críticas aludiendo a la muy limitada influencia que puede tener la política monetaria en los precios de la energía.
«Creo que es realmente importante entender qué es lo que está alimentando la inflación, para que también podamos determinar qué ayudará a mantener la estabilidad de los precios», dijo.
«Ahora bien, si tomáramos medidas de política monetaria poniendo fin gradualmente a los precios de compra de activos y subiendo rápidamente los tipos de interés, ¿tendría eso un impacto inmediato en los precios de la energía?» preguntó retóricamente Lagarde, antes de responder «no lo creo».
«¿Desbloquearía eso de repente el transporte marítimo, la manipulación de contenedores y la conducción de camiones? No lo creo», añadió.
El jefe del BCE también recordó en repetidas ocasiones a los legisladores las diferencias entre la inflación en la UE y en Estados Unidos.
La inflación en la UE está mucho menos impulsada por la demanda que en EE.UU., donde los cheques entregados al público aumentaron sustancialmente el poder adquisitivo cuando la producción y la entrega de bienes se vieron limitadas debido a la pandemia.
Además, los salarios en EE.UU. han subido mucho más rápido que en la UE, ya que muchas empresas estadounidenses tuvieron que ofrecer salarios más altos cuando intentaron volver a contratar al personal que habían despedido en los primeros meses de la pandemia.
«No estamos sometidos a un exceso de demanda, no estamos sometidos a un sobrecalentamiento del mercado laboral, como lo están otras jurisdicciones, como Estados Unidos o el Reino Unido», argumentó Lagarde.
El temor al «contagio»
Otra de las preocupaciones planteadas por los legisladores de la UE fue la cuestión de los diferenciales de los bonos, la diferencia de precios que tienen que pagar los distintos Estados miembros de la UE por sus respectivas deudas públicas. Los diferenciales suelen interpretarse como una señal de la confianza relativa de los inversores en los distintos bonos públicos o en el compromiso del BCE de respaldarlos. Cuanto mayor sea el diferencial, más difícil será para los países altamente endeudados, como Italia o Grecia, financiar sus deudas.
Recientemente, los diferenciales han empezado a subir de nuevo, lo que ha llevado tanto al liberal Luis Garicano como a la socialista Aurore Lalucq, así como al verde Bas Eickhout, a pedir al jefe del BCE que aclare la posición del banco sobre el tema.
Lagarde respondió con cautela, pero aseguró a los eurodiputados que el BCE utilizaría cualquier herramienta e instrumento para asegurarse de que su política monetaria se transmite correctamente en toda la zona del euro.
«Y creo que tenemos las herramientas y que tenemos los instrumentos», dijo Lagarde.
