El año pasado, la madera se convirtió en la superestrella sorpresa de la economía estadounidense cuando superó brevemente al bitcoin, al oro y al S&P 500 para convertirse en
Ahora está ocurriendo de nuevo. Ayer, el mercado cerró a más de 1.200 dólares por cada mil pies tablares, una subida de precios con un solo precedente en la historia de décadas del comercio de la madera. El año pasado escribí sobre el papel que juega el cambio climático. Sus efectos parecen ahora aún más pronunciados. «La historia del precio de la madera es en realidad una historia de cambio climático», dijo recientemente Stinson Dean, un comerciante de madera en Colorado. tuiteó. Ha argumentado que el cambio climático ha dictado la actual subida de precios, llegando a calificar el precio de la madera de «precio climático».
Para saber más, hablé con Dean, que vende a aserraderos desde Nueva Jersey hasta Texas. El viernes fue «el día más ajetreado del año para vender madera», dijo. Nuestra conversación ha sido editada para mejorar la longitud y la claridad.
Robinson Meyer: ¿Puede empezar describiendo lo que hace un comerciante de madera?
Stinson Dean: Compro la madera a los productores y la poseo durante tres o cuatro meses. Gran parte de ese tiempo se dedica a producirla y a trasladarla en un vagón de tren desde Prince George, Columbia Británica, hasta Dallas o Atlanta. Y gano dinero cuando alguien necesita el inventario de abetos mañana.
Tradicionalmente, los almacenes de madera son mis clientes. Pero con lo locos que están estos mercados, ya sabes, la gente busca madera por todas partes. Así que si necesitas comprarla, lo más probable es que te la venda.
Meyer: ¿Puede ponernos al día con lo que ha sucedido en los mercados de la madera desde el comienzo de la pandemia?
Dean: Hemos establecido un nuevo récord histórico [for lumber] en agosto de 2020 -simplemente no estaba en las noticias todavía. Entonces comenzamos una subida desde Acción de Gracias de 2020 hasta mayo de 2021. El precio de la madera siguió subiendo, subiendo y subiendo, hasta que llegó a ser un poco más de 1.700 dólares por mil pies tablares. Yo equipararía seriamente esto a 17 dólares [a gallon for] gas.
Pero entonces todo se vino abajo durante el verano [last year]. Tardó menos de tres meses en caer. Llegamos brevemente a los 400 dólares, pero rápidamente se recuperó y se picó en torno a los 500 o 700 dólares. Comenzó a subir de nuevo la semana antes de Acción de Gracias. Y ahora … estamos a poca distancia del máximo histórico de nuevo. Estamos negociando a 1.300 dólares. Es una locura, una locura, una locura.
Meyer: ¿Cuál había sido el precio histórico? En promedio.
Dean: ¡Cuatrocientos! La vieja regla del pulgar cuando entré en el negocio es: Compras por debajo de 300 dólares y vendes por encima de 400.
Meyer: Esta ha sido una época realmente extraña para los mercados de todo el mundo, con la escasez de mano de obra, las variantes, los problemas de la cadena de suministro. ¿Por qué estás tan seguro de que el cambio climático está jugando un papel aquí?
Dean: En el negocio, lo llamamos suministro de fibra. Es la falta de fibra, fibra de madera, en Canadá.
La gran mayoría de los hogares en los EE.UU. se construyen con madera canadiense. Y la Columbia Británica, Canadá, es la región productora número 1.
Así que en 2009, 2010, la infestación de escarabajos -el escarabajo del pino de montaña- devastó los bosques canadienses. Los escarabajos vienen todos los años, pero no hizo suficiente frío durante el tiempo suficiente, demasiados años seguidos, y demasiados sobrevivieron. La madera muerta por el escarabajo tiene una mancha azul. Durante un tiempo, casi todas las maderas de dos por cuatro parecían tener la mancha azul. Puedes buscarlo en Google: la «mancha azul» fue un tema decorativo durante un tiempo, porque tiene un aspecto muy atractivo.
Tienes que cosechar los árboles muertos por el escarabajo antes de que se pudran, por lo que todavía son viables para ser una pieza estructural legítima de madera. Así que el gobierno canadiense abrió la tala de forma agresiva, y – esta es una palabra importante del vocabulario – abrió la tala anual permitida, el AAC. El AAC ha impactado en lo que estamos viviendo ahora más que cualquier otra política gubernamental, incluyendo los tipos de interés federales.
Así que se talaron agresivamente para capturar todos los árboles muertos por el escarabajo. Mucha de esa madera fue a parar a China, que era la mayor demanda de todas las materias primas al salir de la recesión. No es que pudiéramos haber dejado los árboles en pie y esperar a que el mercado inmobiliario se recuperara.
Pero no puedes cortar todos los árboles, así que ahora hay un enorme riesgo de incendio. Todos los años hay incendios forestales en Canadá. Eso es lo que se espera. Pero, ¿la temporada de incendios de 2017 y 2018? Combinadas, esas dos temporadas de incendios quemaron más hectáreas en Columbia Británica que en el pasado20 años combinados.
Meyer: ¿Y estaban arrancando a través de la matanza de escarabajos?
Dean: La matanza de escarabajos lo hizo peor. Era como una brasa.
Meyer: ¿Qué está pasando con el CAA ahora?
Decano: La CAA es la razón por la que tenemos precios más altos de la madera, porque el gobierno canadiense posee el 99% de la tierra allí. Así que la tala anual permitida se redujo por debajo de antes de la matanza del escarabajo en 2015. Y desde entonces, las fábricas canadienses se han ido consolidando: no hay suficiente madera para que todas sobrevivan.
Cuando entré en la industria hace 10 años, los canadienses nos decían: «No podemos sostener los arranques de los hogares estadounidenses». Y yo seguía pensando, Esos son los aserraderos canadienses hablando de su posición. Si llegamos a precios de 500, 600 dólares, hay mucha madera ahí fuera, y van a empezar a cortarla, porque esos son grandes rendimientos.
Los productores de madera no son un grupo disciplinado. Cada vez que superamos los 500 dólares, se encienden y volvemos a los 400 dólares o menos. Como, cada vez. Así que en agosto de 2020, todos estábamos esperando que – va a $ 500, $ 600, $ 700, y estoy mirando alrededor de ir, Hey, chicos, ¿dónde está la producción? Y vamos a $ 800, $ 900.
Así que empecé a tuitear: Este es un problema del lado de la oferta. Esto es diferente a cualquier otro mercado que cualquiera de nosotros los comerciantes de madera han experimentado, donde las fábricas siempre tenían la capacidad de producir en exceso. Me convertí en un completo creyente en el hecho de que estas fábricas están en la capacidad.
Meyer: ¿Mencionaste que el cambio climático también contribuyó al actual repunte?
Decano: La semana de Acción de Gracias, la Columbia Británica tuvo un río atmosférico. Típicamente es la nieve. Pero tuvieron una lluvia torrencial contra-estacional en Vancouver y hasta la región productora de madera. Y cuando tienes incendios, no tienes control del suelo, así que ahora tienes erosión – y cuando llueve, tienes deslizamientos de tierra e inundaciones.
Y eso es lo que comenzó el segundo rally de la madera. Creo que el segundo rally de la madera era inevitable, pero esto comenzó temprano. Usted podría señalar el fondo y la inversión en el precio de las imágenes y los titulares de la inundación. No destruyó los árboles, ni los aserraderos, sino la infraestructura para llevar la madera al mercado.
Y eso es un problema si usted está en Atlanta. Porque compraste esa madera esperando que te llegara en seis semanas, y ahora está atascada. Cosas que se compraron en noviembre y que se suponía que iban a ser enviadas en noviembre, ahora estoy recibiendo notificaciones de envío. Así que estamos 10 semanas de retraso.
Ahora, la Columbia Británica no es la única región productora de madera. Otras regiones han sido capaces de beneficiarse de su situación. Pero simplemente no hay suficiente madera para reemplazar a la Columbia Británica que está completamente cortada en el mercado.
Por eso dije en Twitter que el precio de la madera es un precio climático. Y la historia del precio de la madera es una historia climática. Si tuviéramos los árboles muertos por el escarabajo todavía aquí, y nuestras líneas de ferrocarril no se inundaron, los aserraderos serían capaces de tratar este mercado como lo hicieron en 2006. El precio nunca superaría los 500 dólares, porque tienen toda la capacidad que necesitan.
Creo que la mejor comparación es la cantidad de casas que completamos en el pico [of the last housing boom] y cuántas completamos ahora. En 2004, 2005, completamos 2 millones de viviendas al año. Ahora estamos completando 1,3 millones de casas al año. El precio de la madera se ha triplicado, pero estamos produciendo un 40% menos de casas. Algo está mal.
Meyer: La explicación clásica de la inflación es que demasiados dólares persiguen muy pocos bienes. Por lo general, decimos, de acuerdo, que la Fed debería subir los tipos de interés y sacar algunos dólares del sistema. Pero si el cambio climático está causando una escasez de bienes, ¿el aumento de los tipos va a ayudar? ¿Hay políticas que puedan ayudar?
Dean: Subir los tipos de interés reducirá la demanda de vivienda, sin duda. Pero si se reduce la demanda lo suficiente como para bajar los precios de la madera, se destruye la economía. Para que los precios de la madera bajen, sólo podemos construir un millón de viviendas al año. ¿Realmente quieres hacer eso? No. Aumentar las tasas no hace crecer más árboles.
Así que el problema, cuando lo veo, es, ¿cómo aumentamos la oferta? Bueno, vamos a ver las prácticas forestales sostenibles, la eliminación selectiva, la apertura de los bosques nacionales a la tala estratégica. Tenemos recursos naturales en el noroeste del Pacífico que no hemos explotado desde 1993. Y tenemos que talar de forma sostenible; en realidad es peligroso no hacerlo. Tenemos un exceso de pinos amarillos del sur que no se utilizan para construir casas. ¿Podemos mejorar la forma de procesarpino amarillo del sur por lo que [can be used for home building]?
Si somos tan dependientes de la madera canadiense, ¿qué podemos hacer al margen para cambiar los códigos de construcción de la madera que hacemos tenemos? Los códigos de construcción exigen madera con diferentes resistencias. Cuanto más al norte, los árboles son más fuertes, porque hace más frío y los anillos están más juntos. ¿Podemos considerar otras especies canadienses además de la picea? ¿Podemos utilizar pino ponderosa de Washington? Los códigos de construcción son locales, así que es una cuestión muy descentralizada.
Por último, aplicamos un impuesto a la madera canadiense cuando llega a la frontera estadounidense. No creo que si se eliminara el impuesto mañana, los precios bajarían. Pero permitiría que los precios bajaran cuando la madera fuera barata.
Meyer: Muchas gracias. ¿Hay algo más de lo que debamos hablar?
Decano: La volatilidad es lo que hace a los mercados. La volatilidad extrema, lo que estamos experimentando, rompe los mercados. Ha roto la cadena de suministro. No se puede pronosticar [prices]. En lo que respecta a la madera, el cambio climático se ha manifestado en una volatilidad extrema, en la falta de suministro y en un cambio de paradigma en el comportamiento de los mercados madereros durante décadas. Los precios de la madera son los segundos más altos de la historia, hoy, en este momento.alguna vez. Y se precipitó por los deslizamientos de tierra, que se precipitó por la quema, que se precipitó por la muerte del escarabajo. Hay una historia de infraestructura allí. Hay una historia del clima.
