A pesar de las sanciones, la economía rusa registra un superávit por cuenta corriente récord en el primer trimestre

Los elevados precios de la energía y la continua compra de gas y petróleo rusos en el primer trimestre de 2022 permitieron a Rusia registrar el mayor superávit por cuenta corriente de su historia reciente, lo que indica que las sanciones de la UE contra el país sólo tienen un efecto limitado.

Según cifras del Banco Central de Rusia, el país exportó bienes y servicios por valor de 58.200 millones de dólares más que el valor de sus importaciones, superando más de dos veces y media el superávit por cuenta corriente que tuvo en el primer trimestre de 2021.

En los últimos 12 meses, el superávit de la cuenta corriente rusa ascendió a 157.800 millones de dólares. Se trata de un superávit por cuenta corriente más elevado que el de cualquier año anterior, según datos del Banco Mundial.

El superávit por cuenta corriente parece estar impulsado por la persistencia de los altos precios del gas y el petróleo, lo que permite a Rusia exigir un precio más alto por sus propias exportaciones de combustibles fósiles que varios países de la UE siguen comprando.

Mientras que Estados Unidos prohibió las importaciones de energía rusa, la UE no ha restringido la compra de energía rusa a corto plazo, ya que algunos Estados miembros dependen en gran medida de los combustibles fósiles rusos.

La UE tiene previsto eliminar las importaciones de carbón ruso en un plazo de cuatro meses, pero el valor del carbón ruso sólo representa alrededor del 4% del valor de las importaciones de la UE de gas y petróleo rusos.

En una reunión celebrada el lunes (11 de abril), los ministros de Asuntos Exteriores de los Estados miembros de la UE debatieron, pero no acordaron, un embargo de petróleo.

«No queremos adoptar sanciones que perjudiquen a la UE más de lo que perjudican a Rusia», afirman repetidamente los funcionarios de la UE cuando se les pregunta por las dudas europeas a la hora de adoptar nuevas sanciones.

Aunque los suministros energéticos rusos son importantes para muchos Estados miembros, también son la palanca más importante que tiene la UE sobre la economía rusa, como muestran las cifras siguientes.

Datos de Eurostat. Gráfico de Esther Snippe.

La compra continuada de energía rusa también apoya al rublo ruso. Después de que EE.UU. y la UE sancionaran al Banco Central de Rusia el 28 de febrero, la moneda nacional sufrió un primer desplome en los mercados de divisas.

Pero los controles de capital impuestos por el banco central, así como la entrada constante de divisas debido a las exportaciones de energía, ayudaron a que el rublo se recuperara cerca de los niveles de antes del 24 de febrero, cuando Rusia comenzó su invasión de Ucrania.

«El rublo se está fortaleciendo debido a la entrada excepcionalmente alta de divisas por las ventas de energía, los estrictos controles de capital sobre la convertibilidad del rublo y la baja liquidez del mercado», escribió la economista jefe adjunta del Instituto de Finanzas Internacionales, Elina Ribakova, en un reciente análisis.

Aunque el tipo de cambio no es fijado por el mercado libre, la estabilidad del rublo era, sin embargo, «real» porque estaba «impulsada por las entradas de cuenta corriente de Rusia, que son las más altas de la historia», argumentó.

Además, Ribakova señaló que las sanciones tendrían que ajustarse con el tiempo para seguir perjudicando a la economía rusa.

Cualquier ajuste que perjudique seriamente a la economía rusa tendría que abordar la capacidad del Estado ruso para financiarse a través de las exportaciones de energía.

La semana pasada, el Parlamento Europeo aprobó por amplia mayoría una moción para prohibir las importaciones rusas de energía.

«Nuestra adicción a la energía, nuestro dinero, permite el asesinato de ucranianos», dijo el diputado liberal Luis Garicano, argumentando la prohibición. «¿No está claro que nuestro gas está manchado de sangre y que los culpables somos nosotros que financiamos este monstruo?», añadió.

Sin embargo, la Eurocámara no tiene poder formal para decidir sobre esa prohibición de importación, que tendría que ser aprobada por los Estados miembros de la UE.

La Comisión Europea, por su parte, mantiene que las sanciones de la UE son efectivas.

«Las sanciones de la UE están paralizando la capacidad del Kremlin para financiar la guerra», dijo un portavoz de la Comisión a EURACTIV en comentarios enviados por correo electrónico, añadiendo que «seguimos trabajando en nuevas sanciones».